HIP-6 auf Hyperliquid: Vorschlag für Launch-Auktionen

Token-Launches sind seit jeher stressig, selbst für Krypto-Anleger, die schon seit Jahren dabei sind. Du willst früh einsteigen, bevor der Kurs davonläuft. Das Team wiederum möchte Kapital aufnehmen, ohne einen willkürlichen Preis festzulegen, der später absurd wirkt. Dazu kommen die üblichen Sorgen: Bots sichern sich die ersten Ausführungen, Insider verkaufen ihre Bestände, die Liquidität ist dünn und der Markt gerät ins Chaos, noch bevor normale Trader überhaupt einsteigen können. HIP-6 auf Hyperliquid setzt genau an diesem kritischen Moment an, dem Launch. Ein größerer Teil des Prozesses findet dabei Onchain statt, und der frühe Preis bildet sich über einen längeren Zeitraum statt in einem einzigen abrupten Sprung.

So funktioniert HIP-6

HIP-6 auf Hyperliquid soll weder die Funktion deines Tokens noch die Einnahmequellen deines Protokolls verändern. Im Mittelpunkt steht die erste Woche im Leben eines Tokens. In dieser Zeit treten die meisten strukturellen Risiken auf, und frühe Preisentscheidungen prägen die langfristige Wahrnehmung. Der Mechanismus stützt sich auf drei zentrale Bereiche: Kapitalbeschaffung, schrittweise Preisfindung und die Aktivierung von Liquidität für den Handel, ohne den Markt in einen einzigen Moment unter hohem Druck zu zwingen.

Statt den gesamten Prozess in einen einzigen Listing-Block zu packen, läuft die Auktion über mehrere Tage. Das Angebot wird kontinuierlich freigegeben und die Nachfrage wiederholt über die gesamte Laufzeit hinweg abgeglichen. So kann der Markt die Bewertung schrittweise ermitteln, anstatt sie in einem abrupten Sprung festzulegen. Während der Auktion bleiben die Gelder unter der Kontrolle des Protokolls. Die Abwicklung erfolgt nach klar festgelegten Regeln.

HIP-6 ist keine eigenständige Layer. Der Vorschlag ist direkt mit HIP-1 und HIP-2 verknüpft, baut auf den bestehenden Funktionen von Hyperliquid auf und verbindet sie zu einem strukturierten Launch-System, das sich in das übrige Ökosystem einfügt.

Aufbauend auf HIP-1 und HIP-2

Um HIP-6 auf Hyperliquid zu verstehen, musst du es mit den bestehenden Funktionen der Plattform in Verbindung bringen. HIP-1 bildet die Grundlage für den Launch eines neuen Tokens auf Hyperliquid. Ein Team kann damit einen Token bereitstellen und auf genehmigungsfreie Weise einen Spotmarkt einrichten. HIP-1 allein löst jedoch weder die Kapitalbeschaffung noch das Problem der frühen Preisfindung. HIP-2 ist die Liquiditätsschicht. Damit kann Hyperliquid automatisiert Liquidität ins Orderbuch einbringen, sodass ein neuer Markt nicht mit einem leeren Orderbuch und extremen Spreads startet. HIP-6 liegt zwischen diesen beiden Komponenten und schließt die Lücke, die Teams bisher meist Offchain füllen mussten.

Bei den meisten Token-Launches nimmt ein Team heute zunächst an anderer Stelle Kapital auf. Danach geht es Onchain und versucht, den Handel zu einem geschätzten Preis mit einem dünnen Orderbuch zu starten. Dann tauchen Bots und Sniper auf, und der Kurs kann plötzlich einbrechen. Es gibt nämlich kein strukturiertes Verfahren, um die tatsächliche Nachfrage mit dem tatsächlichen Angebot abzugleichen. HIP-6 ändert diesen Ablauf: Nach den HIP-1-Schritten kann das Team eine native Launch-Auktion durchführen. Die Auktionslogik bleibt dabei in HyperCore, sodass du keinem externen Betreiber vertrauen musst.

Hy-CO-Lebenszyklus | Quelle: James Evan auf X

Der Kernmechanismus von HIP-6 auf Hyperliquid basiert auf dem Modell der Continuous Clearing Auction (CCA) von Uniswap. Er wurde jedoch an die CLOB-native Architektur von Hyperliquid angepasst. Statt die Auktion nur einmal am Ende abzurechnen, führt das Protokoll den Clearing-Prozess wiederholt über viele Blöcke hinweg durch. In jedem Block wird eine kleine Token-Menge freigegeben, die Nachfrage abgeglichen und ein einheitlicher Clearingpreis berechnet. Der Preis hängt also nicht davon ab, wer zuerst den Knopf gedrückt hat, sondern davon, wer welchen Preis zu zahlen bereit ist und wie groß die tatsächliche Nachfrage ausfällt.

Es gibt außerdem Regeln, die Manipulationen und chaotisches Verhalten beim Launch eindämmen sollen. Während der Auktion ist der Token für Spot-Orders, Transfers und sogar Aktivitäten auf HyperEVM gesperrt. So musst du dich bei der Preisfindung nicht mit Nebenmärkten oder Transfers von Insidern auseinandersetzen. Gebote werden nicht in dem Block aktiv, in dem du sie abgibst, sondern erst ab dem nächsten. Das erschwert taktische Spielchen von Akteuren mit niedriger Latenz, die das Clearing-Ergebnis desselben Blocks beeinflussen wollen. Es gibt aber auch Nachteile: Gibst du ein Gebot mit einem hohen Höchstpreis ab und steigt der Clearingpreis in deinen Bereich, kannst du nicht einfach aussteigen, wann du möchtest. Das ist beabsichtigt, denn für die Auktion muss das eingesetzte Kapital eine echte Verpflichtung sein und darf kein bloßes Scheinsignal darstellen.

Der Ablauf der Auktion Schritt für Schritt

Nachdem das Team die Bereitstellung des Tokens über HIP-1 abgeschlossen hat, registriert es eine Auktion und legt die wichtigsten Parameter fest. Dazu gehören das Auktionsangebot, eine Laufzeit von bis zu etwa einer Woche, ein optionaler Mindestpreis, ein optionales Mindestfinanzierungsziel und ein Prozentsatz der Erlöse, der in die HIP-2-Liquidität fließt. Als Teilnehmer gibst du dein Gebot mit einem passenden Quote-Asset ab, in der Regel USDH. Du legst dafür ein Budget und den Höchstpreis fest, den du pro Token zu zahlen bereit bist. Das Protokoll verteilt dein Budget auf die verbleibenden Auktionsblöcke, anstatt es sofort vollständig auszugeben.

Gebotslogik | Quelle: James Evan auf X

In jedem Block werden fortlaufend Tokens freigegeben und ein einheitlicher Clearingpreis berechnet, indem die Nachfrage mit dem freigegebenen Angebot abgeglichen wird. Wer über dem Clearingpreis bietet, erhält eine Zuteilung. Gebote unterhalb des Clearingpreises werden nicht berücksichtigt.

Clearing-Logik | Quelle: James Evan auf X

Nach Auktionsende erfolgt die Abwicklung atomar in einem einzigen Schritt. Eine Protokollgebühr von 5 % fließt in den Assistance Fund. Ein festgelegter Teil der Erlöse dient dazu, HIP-2-Liquidität bereitzustellen. Als Seed-Preis gilt dabei der VWAP des letzten Zeitfensters. Die restlichen Erlöse gehen an den Deployer.

Logik hinter dem Claim | Quelle: James Evan auf X

Vorteile für Hyperliquid-Nutzer und HYPE-Halter

Aus Nutzersicht soll HIP-6 auf Hyperliquid einen transparenteren Einstieg ermöglichen: Der Preis bildet sich über einen längeren Zeitraum. Während der Auktion verwahrt das Protokoll sowohl die Gelder als auch die Token. Sie liegen also weder in einer Team-Wallet noch bei einem Drittanbieter, der plötzlich verschwinden könnte.

Hy-CO-Konfigurationslogik | Quelle: James Evan auf X

Für HYPE-Halter ist der Zusammenhang zwar indirekt, aber dennoch wichtig: Der Vorschlag leitet Gebühren an den Assistance Fund weiter. Ein aktiveres Ökosystem mit mehr Token-Launches und mehr Spot-Handel kann langfristig höhere Gebühreneinnahmen generieren und so das gesamte Hyperliquid-System stärken.

Mehr dazu: Hyperliquid-Erfahrungsbericht

Die Entwicklung von Token-Launches

HIP-6 auf Hyperliquid ist leichter einzuordnen, wenn man den Vorschlag als jüngsten Versuch betrachtet, alte Probleme beim Token-Launch zu lösen. Frühere Modelle konnten eine faire Preisbildung, stabile Liquidität und den ständigen Wettlauf zwischen normalen Tradern und automatisierten Bots, die Launches ausnutzen, nie vollständig gewährleisten.

Die Anfänge (2014 bis 2018): ICOs

Das ICO von Ethereum gilt oft als frühes Erfolgsmodell. Es zeigte, dass sich über das Internet Geld einwerben lässt. Der breitere ICO-Boom, der darauf folgte, hinterließ jedoch eine durchwachsene Bilanz. Allein 2017 sammelten ICOs schätzungsweise 5 Milliarden US-Dollar ein. Spätere Studien legten allerdings nahe, dass fast 80 Prozent dieser Projekte scheiterten oder mit betrügerischen Aktivitäten in Verbindung standen. Das Hauptproblem war einfach: Viele Token wurden zu einem festen Preis oder in einfachen Preisstufen verkauft. Der Marktpreis bildete sich erst nach dem Listing. So entstand eine große Lücke, die Insider ausnutzen konnten.

Du hast erlebt, wie Teams mit kaum vorhandenen Kontrollen große Summen einnahmen. Einige Projekte verschwanden nach dem Fundraising, andere kamen nur langsam voran. Wenn etwas schiefging, waren die Teilnehmer kaum geschützt, denn Sperrfristen und deren Durchsetzung waren schwach oder fehlten ganz. Ohne Lock-up-Fristen konnten Anleger leicht aussteigen, was den übrigen Teilnehmern schadete. Einige Projekte wie Filecoin sammelten zwar erfolgreich 275 Millionen US-Dollar ein, doch insgesamt erlitten viele Privatanleger Verluste. Zugleich sank das Vertrauen in den direkten Verkauf von Token.

Zentralisierte Lösungen (ab 2019): IEOs

Anschließend setzte die Branche verstärkt auf IEOs. Dabei richteten Börsen den Verkauf aus. Das Versprechen: mehr Sicherheit durch vorherige Prüfung und reibungslosere Listings. Binance Launchpad wurde zu einem wichtigen Vorbild für dieses Modell. Börsen prüften Projekte, bevor sie Token-Verkäufe zuließen. Das verringerte offenen Betrug und ergänzte die Sorgfaltsprüfung, die bei vielen ICOs fehlte. Mehrere Projekte sammelten auf diesem Weg erhebliche Summen ein. Auch Token wie Polygon, ehemals MATIC, starteten über Binance Launchpad und gewannen früh an Bedeutung.

In der Praxis sortierte das Modell einige unseriöse Anbieter aus, weil Börsen ihren Ruf und mögliche regulatorische Folgen im Blick hatten. Gleichzeitig brachte es neue Probleme mit sich. Der Zugang hing von zentral festgelegten Kriterien und Listing-Gebühren ab, die Zuteilungen waren oft ungleich verteilt. Zudem blieb es für Teams schwierig, einen fairen Startpreis festzulegen. Nach dem Listing kam es weiterhin zu starken Abverkäufen, weil sich der Preis innerhalb eines kurzen Zeitfensters bildete. Für dich als Teilnehmer bedeutete das oft eine übersichtlichere Oberfläche und klarere Regeln, aber nicht zwingend ein faireres Ergebnis. Zwar wechselte die Stelle, die den Verkauf ausrichtete, doch die grundlegende Dynamik beim Token-Launch blieb weitgehend gleich.

Dezentrale Launches (ab 2020): IDOs auf DEXs

Mit IDOs kehrten Token-Launches zurück auf die Blockchain. Sie fanden meist über dezentrale Börsen wie Uniswap auf Ethereum und Raydium auf Solana statt. So konnten Projekte ohne Zustimmung einer zentralen Instanz Kapital aufnehmen. Ein erfolgreiches Beispiel war My Neighbor Alice (ALICE), das über DAO Maker startete. Dadurch stand der Zugang wieder allen offen, zugleich wurde aggressivem Sniping und schnellen Rug Pulls Tür und Tor geöffnet. Wenn Liquidität auf einen Schlag bereitgestellt wird und die ersten Blöcke wichtiger sind als eine tatsächliche Bewertung, dominieren automatisierte Bots oft den frühen Handel. Normale Nutzer kaufen dann zu höheren Preisen, ohne genau zu wissen, was passiert ist.

Im Laufe der Zeit zeigte sich diese Dynamik besonders deutlich während des Memecoin-Booms auf Solana. Solana wurde zu einem Hotspot für die schnelle Erstellung neuer Token, vor allem über Plattformen wie Pump.fun. Bis Mitte 2025 hatte Pump.fun allein mehr als 7 Millionen Token-Launches ermöglicht. Der Zugang war offener als bei IEOs, doch die Preisfindung blieb auf ein kurzes Zeitfenster beschränkt und die Liquidität konnte sich schnell verändern. Teilnehmer mussten außerdem selbst prüfen, ob es Sperrfristen und Vesting-Pläne gab und wie Token auf Wallets verteilt waren.

Community-Modelle (seit den 2020er-Jahren): Airdrops & TGEs

Airdrops und TGEs verlagerten die Token-Verteilung stärker auf aktive Nutzer statt ausschließlich auf frühe Investoren. Viele Projekte verkauften ihre Token nicht vorab, sondern teilten sie anhand von Nutzung, Handelsvolumen, Governance-Beteiligung oder Beiträgen zum Ökosystem zu. Das wirkte fairer, denn du hast nicht einfach Token eines Projekts gekauft, sondern dir durch deine Teilnahme eine Zuteilung verdient.

Hyperliquid wählte diesen Weg beim Launch des HYPE-Tokens. Beim TGE gingen 31 Prozent des Gesamtangebots von 1 Milliarde HYPE per Airdrop direkt an die Community. Nutzer sammelten anhand ihrer Handelsaktivität und ihres Engagements auf der Plattform Reward-Punkte. Diese wurden später in Token umgewandelt. So wurden frühe Nutzer am Wachstum des Protokolls beteiligt, statt die Token vor allem privaten Käufern zuzuteilen.

Doch auch eine breitere Verteilung sorgt nicht automatisch für einen stabilen Handel am Tag des Listings. Ein groß angelegter Airdrop kann die Konzentration bei Insidern verringern, kurzfristige Volatilität aber nicht verhindern. Selbst bei Community-orientierten Modellen entscheiden daher die Mechanismen des Launches und das Liquiditätsdesign darüber, ob die erste Woche geordnet oder chaotisch verläuft.

Was eine Einführung von HIP-6 bedeuten könnte

Wird HIP-6 auf Hyperliquid angenommen, wäre die praktische Veränderung klar: Teams könnten Hyperliquid über den gesamten Lebenszyklus eines Tokens hinweg nutzen und nicht nur als Handelsplattform. Sie könnten einen Token ausgeben, Kapital aufnehmen, einen Marktpreis ermitteln und Liquidität bereitstellen. All das ließe sich in einem einzigen On-Chain-Ablauf umsetzen, statt die einzelnen Schritte über verschiedene Plattformen zu verteilen.

Für Hyperliquid-Nutzer bedeuten mehr native Token-Launches, dass weitere Projekte direkt im Hyperliquid-Ökosystem auftauchen. Ein strukturierter Auktionsmechanismus soll den Druck durch Sniping verringern und es erschweren, in der Preisfindungsphase plötzlich Liquidität abzuziehen. Da Hyperliquid als dezentrale Handelsplattform funktioniert, kannst du ohne herkömmliche KYC-Anforderungen darauf zugreifen. Nutzer können direkt über ihre Web3-Wallet ein Konto einrichten und mit dem Handel beginnen. Wenn du neu bist, helfen dir unsere Anleitungen zur Einrichtung von Hyperliquid beim Einstieg.

Mehr über Hyperliquid erfahren

Fazit

HIP-6 auf Hyperliquid beruht auf einer einfachen Idee: Token-Launches sollen nicht mehr in einem einzigen Moment unter hohem Zeitdruck stattfinden, in dem Geschwindigkeit wichtiger ist als die Bewertung. Die Hy-CO-Auktionsstruktur verteilt die Preisfindung auf zahlreiche Blöcke. Während des Verkaufs bleiben die Mittel in der Verwahrung des Protokolls. Anschließend fließt ein Teil der Erlöse in HIP-2-Liquidität. Der Seed-Preis orientiert sich dabei am VWAP und soll verhindern, dass der Preis kurz vor Auktionsende künstlich nach oben getrieben wird. Als Teilnehmer profitierst du von einem strukturierteren Einstieg. Trotzdem ist eine grundlegende Portion Disziplin gefragt, denn neue Token bleiben riskant und auch frühe Märkte können sich trotz besserer Mechanismen schnell bewegen.