暗号資産のラグプルとは？見分け方と回避方法

Donald Trump氏の最近の大統領選勝利や利下げへの期待、4年周期で強気相場が訪れるという一般的な見方などを背景に、暗号資産市場に参入する人が増えています。一方で、ラグプルのような外部リスクを十分に認識していない人も少なくありません。この記事では、暗号資産のラグプルとは何か、過去に起きた主な事例、見分けて回避するための重要な対策を解説します。

暗号資産のラグプルとは

ラグプルとは、開発者がプロジェクトを立ち上げ、トークンを販売して投資家を集めた後、資金をすべて持ち逃げして突然プロジェクトを放棄する詐欺です。投資家には価値のない資産だけが残されます。こうした詐欺は、特に分散型金融（DeFi）でよく見られます。厳格な規制を受けずに誰でもトークンを発行し、分散型取引所（DEX）に上場できるためです。

Solidus Labsのラグプルに関するレポートによると、ラグプルは増加傾向にあります。詐欺師は2020年9月から2022年1月1日までに、21万2,000種類を超える詐欺トークンを作成しました。2021年だけで8万3,000種類を超える詐欺トークンが登場し、2022年にはその数が12万5,000種類に急増しました。詐欺師は、高いリターンを約束したり、SNSで話題を作ったり、インフルエンサーを起用したりして信頼を得た後、投資家の資金を持ち逃げすることがよくあります。

たとえば、MoonGoldという新しい暗号資産プロジェクトが、投資家に1,000％のリターンを約束したとします。開発者は派手なマーケティングを展開し、インフルエンサーに宣伝を依頼するほか、流行りの言葉を並べたウェブサイトを作成します。次の大物プロジェクトになると信じた投資家は、MoonGoldのトークンをこぞって購入します。しかしある日、開発者が姿を消し、ウェブサイトは閉鎖され、流動性もすべてなくなります。投資家の手元には価値のないトークンだけが残ります。これがラグプルです。

暗号資産のラグプルの仕組み

暗号資産のラグプルに警戒するには、どのような種類があるのかを知っておくことが重要です。ラグプルは一般に、実行方法や影響の異なる「ハードラグプル」と「ソフトラグプル」の2種類に分けられます。

1. ハードラグプル

最も突然に起きるタイプの詐欺です。開発者が流動性を一度にすべて引き揚げ、自分のウォレットに資金を移します。分散型取引所では取引に流動性プールを使うため、資金が突然引き出されるとトークン価格は一気に暴落し、投資家には何も残りません。

2. ソフトラグプル

ハードラグプルとは異なり、ソフトラグプルは徐々に進行します。開発者は信頼を保つためにアップデートを続けたり、コミュニティとの交流を続けたりしながら、少しずつ資金を抜き取ることがあります。そのうちプロジェクトの活動を縮小し、約束した機能の提供を遅らせ、最終的にはトークンを放棄します。投資家は価値のない資産を抱えたまま、身動きが取れなくなります。

ラグプルの主な手口

1. 流動性の引き揚げ：開発者がトークンの流動性プールから資金を引き揚げると、売却できなくなり、価格がゼロまで下落します。

2. 偽プロジェクト：詐欺師は、洗練されたウェブサイトやロードマップ、SNSアカウントを用意し、正当なプロジェクトを装ってトークンを発行します。そして資金を集めると姿を消します。

3. パンプ・アンド・ダンプ：詐欺師が誇大宣伝や組織的な買い付けでトークン価格を人為的につり上げ、価格がピークに達したところで保有分を売却します。その結果、市場が暴落します。

4. チームによる持ち逃げ：プロジェクトの創設者や開発者が突然姿を消し、すべての連絡手段を閉鎖して、投資家を取り残します。

こうした手口を理解しておけば、ラグプルに巻き込まれる前に警告サインに気づきやすくなります。暗号資産業界のほかの詐欺を含め、欺瞞的な手口について常に情報を得ておくことは、投資を守るうえで欠かせません。

ラグプルを見分けて回避する方法

プロジェクトが詐欺かどうかを見分ける方法に、唯一の正解はありません。ただし、資金を投じる先を慎重に見極めることで、投資を守るためにできることはいくつかあります。

自分で調べる（DYOR）

投資する前に、自分でプロジェクトを調査しましょう。チームの経歴やプロジェクトのホワイトペーパー、トークノミクスを確認してください。何を開発しているのか、どのような課題を解決しようとしているのかを理解しましょう。不要な不安を避けるためにも、自分の投資判断に確信を持つことが大切です。

セキュリティ監査

信頼性の高いプロジェクトは、第三者によるセキュリティ監査を受けています。CoinMarketCapなどのプラットフォームやプロジェクトの公式サイトで監査の実施状況を確認し、コードの安全性を確かめましょう。第三者のセキュリティ監査を受けたプロジェクトを優先してください。監査によって、プロジェクトのコードが安全で、悪意のある機能が含まれていないかを確認できます。

コミュニティとの交流

優れたプロジェクトには活発なコミュニティがあることが多く、将来性を見極めるうえでの手がかりになります。Ripple（XRP）やCardano（ADA）は、強固なコミュニティがプロジェクトの成功に貢献し得ることを示す例です。新しいプロジェクトについては、TelegramやX（旧Twitter）などでの発信状況を調べてみましょう。コミュニティに参加すれば、プロジェクトの強みや弱みへの理解が深まり、支持する人と批判する人の双方から有益な情報を得られます。

信頼できる取引所を利用する

BinanceやCoinbaseなどの取引所は厳格な審査を行い、詐欺ではなく、正当で健全なプロジェクトだけを上場させています。自分に代わって金融アドバイザーのチームが綿密に調査し、最良のプロジェクトを選んでくれるようなものです。

注意すべき警告サイン

• 非現実的なリターン：約束されたリターンがうますぎる話に聞こえるなら、実際にそうである可能性が高いでしょう。リスクがほとんどないのに、非常に高い利益をうたうプロジェクトには注意してください。
• 過剰なマーケティングや投資を急かす動き：すぐに投資するよう圧力をかけられたり、過剰な宣伝を浴びせられたりしたら、いったん立ち止まりましょう。正当なプロジェクトは、投資家を集めるために性急さをあおることはありません。
• 自分の直感を信じる：何かがおかしいと感じたら、見過ごさないでください。取り残されることへの恐怖（FOMO）から、周囲に流されて投資するのは避けましょう。

暗号資産のラグプル事例

過去の事例からは、ラグプルがどのように発生し、市場から数十億ドル相当の流動性が失われたのかを学ぶことができます。これまでに起きた大規模な詐欺をいくつか見ていきましょう。

1. OneCoin

Ruja Ignatova氏が2014年に共同創設したOneCoinは、革新的な暗号資産として宣伝されました。しかし実態はポンジ・スキームで、投資家から44億ドルを超える資金をだまし取りました。Ignatova氏は2017年に姿を消し、現在も行方は分かっていません。OneCoinは、暗号資産史上最大級の詐欺事件の一つです。

2. Squid Game Token

Netflixシリーズ「イカゲーム」に着想を得たSquid Game Tokenは、プレイ・トゥ・アーン型ゲームの限定トークンとして2021年に登場しました。トークン価格は急騰しましたが、開発者は資金を引き出して姿を消し、価格はほぼゼロまで暴落しました。投資家には損失が残り、だまし取られた金額は総額で300万ドルを超えました。

3. AnubisDAO

分散型自律組織（DAO）のAnubisDAOは高いリターンを約束し、2021年のローンチから数時間で約6,000万ドルを集めました。その後、開発者は流動性プールの資金をすべて引き出して姿を消し、投資家には何も残りませんでした。

4. Thodex2021年、トルコの暗号資産取引所Thodexがハッキングされ、20億ドル相当を超える暗号資産が盗まれました。創業者のFaruk Özer氏は姿を消しましたが、ラグプルが発覚した後の2022年、アルバニアで逮捕されました。

5. Uranium Finance

ウラン採掘への投資機会を提供すると称していたDeFiプロジェクトのUranium Financeも、ラグプルを起こしました。開発者が流動性プールの資金を引き出したことで、投資家には数百万ドルの損失が生じました。

まとめ

暗号資産の投資家は強気相場の到来を心待ちにし、高いリターンをうたうプロジェクトを組み入れてポートフォリオを整えています。こうした時期こそ、暗号資産業界で広く知られるラグプルやフィッシング詐欺などの被害を防ぐため、必要な対策を講じて投資資産の安全を確保することが大切です。