Ордера мейкера и тейкера: различия, комиссии и исполнение
На этой странице
- Ордер мейкера добавляет ликвидность: он ждет, пока его исполнит другой трейдер.
- Ордер тейкера забирает ликвидность, исполняясь за счет уже размещенных ордеров.
- Комиссия мейкера или тейкера зависит от того, как исполняется ордер.
- При исполнении лимитного ордера может взиматься комиссия мейкера или тейкера.
- Опция Post Only не позволяет ордеру исполниться сразу и гарантирует, что он останется ордером мейкера.
Модель мейкера и тейкера появилась не в криптоиндустрии. Ее давно используют на традиционных рынках, чтобы уравновесить интересы трейдеров, которые предоставляют ликвидность, и тех, кому нужно немедленное исполнение. Традиционные биржи обычно выплачивают поставщикам ликвидности ребейты и взимают комиссию с трейдеров, которые эту ликвидность забирают. Криптобиржи адаптировали модель по-своему: многие берут комиссию с обеих сторон, но для мейкеров устанавливают ставку ниже, чем для тейкеров. Некоторые платформы также предлагают нулевые или отрицательные комиссии мейкера. В этой статье мы разберем, чем отличаются ордера мейкера и тейкера, а также рассмотрим исполнение рыночных, лимитных, TP-, SL- и других ордеров, их появление в стакане и комиссии, которые могут взиматься при торговле.
| Параметр | Ордер мейкера | Ордер тейкера |
|---|---|---|
| Действие в стакане | Добавляет ордер | Исполняет существующий ордер |
| Время исполнения | Ждет исполнения | Исполняется сразу |
| Контроль цены | Больше контроля | Возможен проскальзывание |
| Гарантия исполнения | Не гарантировано | Вероятность исполнения выше |
| Типичный пример | Лимитный ордер Post Only | Рыночный ордер |
| Для чего подходит | Запланированный вход в позицию и выход из нее | Быстрый вход в позицию и выход из нее |
Что такое ордер мейкера?
Ордер мейкера попадает в стакан и ждет, пока его исполнит другой трейдер. Он называется ордером мейкера, потому что добавляет ликвидность на рынок.
Ордер мейкера может находиться на любой стороне стакана. Трейдер, выставивший ордер на продажу Bitcoin, может быть мейкером, как и тот, кто выставил ордер на покупку Bitcoin. Мейкером считается трейдер, чей ордер попал в стакан и остается доступен для исполнения другим участником.
Обычно ордера мейкера создают с помощью лимитных ордеров. Однако лимитный ордер становится ордером мейкера, только если не исполняется сразу. Если при размещении он тут же совпадает с уже существующим ордером, то становится ордером тейкера.
Комиссии мейкера обычно ниже комиссий тейкера, поскольку биржи заинтересованы в том, чтобы трейдеры предоставляли ликвидность. Некоторые биржи даже предлагают нулевую комиссию мейкера или выплачивают мейкерские ребейты. Недостаток в том, что исполнение ордера мейкера не гарантировано: другой трейдер должен согласиться на указанную цену.
На изображении ниже показаны ордера мейкера, которые сейчас находятся в стакане Bitcoin. В верхней части представлены ордера на продажу: трейдеры выставили BTC для покупки. В нижней части находятся ордера на покупку: трейдеры выставили USD для приобретения BTC. Обе стороны добавляют ликвидность в стакан.
Что такое ордер тейкера?
Ордер тейкера сразу исполняется за счет ликвидности, уже доступной в стакане. Он называется ордером тейкера, потому что забирает из стакана ордер, выставленный мейкером.
Рыночные ордера всегда относятся к тейкерским: их выставляют для немедленного исполнения по лучшим доступным ценам. Лимитный ордер тоже может стать ордером тейкера, если сразу исполняется за счет существующего ордера на покупку или продажу.
В отличие от ордеров мейкера, ордера тейкера не остаются в стакане в ожидании исполнения другим участником. Они используют уже доступные ордера на покупку или продажу. Поэтому такие ордера подходят трейдерам, которым нужно быстро открыть или закрыть позицию.
Комиссии тейкера обычно выше, поскольку такие ордера забирают ликвидность. При этом исполнение может сопровождаться проскальзыванием, если по первой цене ликвидности недостаточно.
Таким образом, тейкер не связан с какой-то одной стороной стакана. Покупатель, выставивший рыночный ордер, забирает ликвидность со стороны продавцов, а продавец, выставивший рыночный ордер, использует ликвидность со стороны покупателей.
Пример работы мейкера и тейкера
В стакане выше ближайший ордер на продажу предлагает Bitcoin примерно на $115 по цене $76,646.71. Следующий ордер на продажу предлагает Bitcoin примерно на $1,290 по цене $76,720.53.
Предположим, вы выставили рыночный ордер на покупку Bitcoin на $1,000. Биржа начинает с ближайшего доступного ордера на продажу и покупает Bitcoin примерно на $115 по цене $76,646.71.
Останется исполнить ордер примерно на $885, поэтому биржа перейдет к следующему ордеру на продажу по цене $76,720.53. Оставшаяся сумма будет использована для покупки BTC, доступного по этой цене.
Таким образом, последняя цена исполнения изменится с $76,646.71 до $76,720.53, то есть на $73.82.
Весь ордер не исполнится по одной цене. Небольшая его часть будет исполнена по $76,646.71, а большая часть по $76,720.53. Поэтому средняя цена покупки окажется между этими значениями. Разница между ожидаемой ценой и средней ценой исполнения называется проскальзыванием.
Трейдеры, чьи ордера на продажу уже находились в стакане, были мейкерами. Вы выступили тейкером, поскольку ваш рыночный ордер использовал их ликвидность.
Комиссии мейкера и тейкера
Криптобиржи взимают комиссии мейкера и тейкера при исполнении ордера. Размещение ордера в стакане ничего не стоит, пока его не исполнит другой трейдер.
Комиссии мейкера обычно ниже, поскольку такие ордера добавляют ликвидность в стакан. Комиссии тейкера, как правило, выше, так как его ордера используют уже доступную ликвидность. Однако точные ставки зависят от биржи, рынка и вашего уровня комиссии.
| Тип комиссии | Когда взимается | Обычный размер |
|---|---|---|
| Комиссия мейкера | Когда исполняется ваш ордер, находящийся в стакане | Ниже |
| Комиссия тейкера | Когда ваш ордер исполняется сразу | Выше |
| Ребейт мейкера | Биржа вознаграждает за добавление ликвидности | Комиссия может быть отрицательной |
Предположим, биржа взимает комиссию мейкера 0.02% и комиссию тейкера 0.05%. При сделке на $10,000:
- Мейкер заплатит $2
- Тейкер заплатит $5
На одной сделке разница может показаться небольшой, но для трейдеров, которые размещают много ордеров каждый день, она может стать существенной.
Комиссия определяется в момент исполнения каждой части ордера. Если половина лимитного ордера исполняется сразу, а другая половина ждет в стакане, биржа может взимать:
- Комиссию тейкера с части, исполненной сразу
- Комиссию мейкера с части, исполненной позднее
Как показывает объяснение комиссий Coinbase, за исполненную сразу и оставшуюся в стакане части одного ордера могут взиматься разные комиссии. Комиссии мейкера не всегда ниже. Некоторые биржи устанавливают для мейкеров и тейкеров одинаковые ставки, а другие предлагают нулевые или отрицательные комиссии мейкера. На размер комиссии также могут влиять объем торгов, VIP-уровень, скидки при оплате токенами, тип рынка и промоакции.
Комиссии мейкера и тейкера не включают фандинг, проценты по займам, комиссии за вывод средств, а также спред или проскальзывание, учтенные в цене исполнения.
Типы ордеров и комиссии
Тип ордера, будь то рыночный, лимитный, стоп-лосс или тейк-профит, сам по себе не определяет, будет он мейкерским или тейкерским. Статус комиссии зависит от того, как ордер взаимодействует со стаканом в момент исполнения.
| Тип ордера | Когда ордер становится мейкерским | Когда ордер становится тейкерским |
|---|---|---|
| Рыночный | Никогда | Сразу исполняется за счёт существующих ордеров |
| Лимитный | Остаётся в стакане в ожидании исполнения | Сразу исполняется за счёт существующего ордера |
| Stop Market | При штатном исполнении не становится мейкерским | При срабатывании триггера отправляется рыночный ордер |
| Stop Limit | После срабатывания триггера ордер остаётся в стакане | После срабатывания триггера ордер исполняется сразу |
| Take Profit Market | При штатном исполнении не становится мейкерским | При срабатывании триггера отправляется рыночный ордер |
| Take Profit Limit | После срабатывания триггера ордер остаётся в стакане | После срабатывания триггера ордер исполняется сразу |
| Trailing Stop | Зависит от типа ордера, отправленного после срабатывания триггера | Обычно становится тейкерским, если отправляется рыночный ордер |
| TWAP | Небольшие ордера остаются в стакане в ожидании исполнения | Небольшие ордера исполняются сразу |
За один лимитный ордер можно заплатить комиссии обоих типов. Если одна часть исполняется сразу, а оставшаяся попадает в стакан, за первую часть биржа взимает тейкерскую комиссию, а за вторую, когда она исполнится позднее, мейкерскую.
Параметры ордера
Параметры ордера определяют, как он размещается, исполняется или отменяется. Это не отдельные типы ордеров, но некоторые параметры могут влиять на то, какую комиссию вы заплатите: мейкерскую или тейкерскую.
| Параметр ордера | Что он делает | Влияние на тип комиссии |
|---|---|---|
| Post Only | Разрешает только размещение ордера в стакане | Гарантирует статус мейкера |
| Reduce Only | Только сокращает открытую позицию | Напрямую не влияет |
| GTC | Остаётся активным, пока не будет исполнен или отменён | Может быть мейкерским или тейкерским |
| IOC | Исполняется сразу, а остаток отменяется | Обычно тейкерский |
| FOK | Исполняется целиком сразу или отменяется | Тейкерский, если исполнен |
| GTD | Остаётся активным до выбранной даты или времени | Может быть мейкерским или тейкерским |
| Close on Trigger | Использует ордер только для закрытия позиции | Напрямую не влияет |
Post Only это параметр, который напрямую определяет статус мейкера. Если лимитный ордер сразу исполнился бы за счёт существующего ордера, биржа отменит или отклонит его, вместо того чтобы взимать тейкерскую комиссию.
Reduce Only и Close on Trigger определяют, что произойдёт с вашей позицией, а не то, как ордер взаимодействует со стаканом. Ордер Reduce Only всё равно может быть как мейкерским, так и тейкерским.
Параметры срока действия, такие как GTC, IOC, FOK и GTD, определяют, как долго ордер остаётся активным и какая его часть должна быть исполнена. Они могут влиять на тип комиссии, но в конечном счёте она зависит от того, ждёт ли ордер исполнения в стакане или исполняется за счёт уже размещённых ордеров.
Добавляет ли установка TP или SL ликвидность в стакан?
Не обязательно. Если вы устанавливаете тейк-профит или стоп-лосс для открытой сделки, обычно он остаётся неактивным, пока цена не достигнет выбранного уровня срабатывания. Пока ордер не активен в стакане, он не добавляет ликвидность.
После срабатывания триггера влияние ордера зависит от выбранного типа:
- Рыночный ордер TP/SLсразу исполняется за счёт существующих ордеров, поэтому он забирает ликвидность и облагается тейкерской комиссией.
- Лимитный ордер TP/SLдобавляет ликвидность, только если попадает в стакан и не исполняется сразу.
- Если лимитный ордер после срабатывания триггера сразу исполняется за счёт существующего ордера, он забирает ликвидность и облагается тейкерской комиссией.
Например, допустим, вы открыли длинную позицию по биткоину по цене $100,000 и установили триггер тейк-профита на уровне $105,000. Цена триггера лишь сообщает бирже, когда активировать ордер на закрытие позиции. Она не определяет, заплатите вы мейкерскую или тейкерскую комиссию.
Допустим, для лимитного тейк-профита вы указали цену $105,000. После срабатывания триггера возможны несколько вариантов:
Сценарий 1: ордер исполняется сразу
Если покупателей, готовых приобрести биткоин по $105,000, достаточно, ваш ордер на продажу сразу исполнится за счёт их существующих ордеров на покупку. Ордер заберёт ликвидность из стакана, поэтому вы заплатите тейкерскую комиссию.
Сценарий 2: ордер ждёт покупателя
Цена биткоина может достичь $105,000, но спрос по указанной вами лимитной цене может оказаться недостаточным. Тогда ваш ордер на продажу останется в стакане и будет ждать исполнения другим трейдером. Поскольку он добавляет ликвидность, ордер становится мейкерским, и за его исполнение взимается мейкерская комиссия.
Сценарий 3: ордер исполняется частично
По цене $105,000 могут найтись покупатели, но их будет недостаточно для исполнения всего ордера. Доступная часть исполнится сразу и будет облагаться тейкерской комиссией. Неисполненная часть останется в стакане и будет облагаться мейкерской комиссией, если позднее её исполнит другой трейдер.
Большинство трейдеров не обращают внимания на эту механику. Они устанавливают TP или SL на определённом уровне и предполагают, что ордер получит статус мейкерского. Однако указание цены не гарантирует мейкерскую комиссию. До достижения этой цены TP или SL остаётся триггером, а отправленный после его срабатывания ордер может быть мейкерским, тейкерским или частично тем и другим. В истории сделок можно проверить, как исполнилась каждая часть ордера и какая комиссия была за неё взимана.
Если вы хотите платить только мейкерскую комиссию, используйте Post Only, если биржа поддерживает этот параметр для ордеров тейк-профита. Однако биржа может отменить или отклонить ордер, если он исполнился бы сразу. Это позволит избежать тейкерской комиссии, но не гарантирует исполнение тейк-профита.
Какой вариант выбрать?
Выбор между мейкерскими и тейкерскими ордерами зависит от того, насколько для вас важно быстрое исполнение. Мейкерские ордера подходят трейдерам, которым важны конкретная цена входа или выхода и более низкие комиссии, и которые готовы ждать исполнения. В нашем обзоре лучших бирж для лимитной торговли представлены платформы, позволяющие контролировать цену таким способом.
Тейкерские ордера подходят трейдерам, для которых важнее всего немедленное исполнение. Это касается скальперов, внутридневных трейдеров и всех, кому нужно быстро закрыть позицию. Такие ордера обычно обходятся дороже, а при недостаточной ликвидности могут возникать проскальзывания.
Часто задаваемые вопросы
Да. Лимитный ордер становится тейкерским, если сразу исполняется за счёт ордера, уже находящегося в стакане.
Не сразу. Ликвидность добавляется только в том случае, если после срабатывания триггера ордер попадает в стакан и ждёт исполнения.
Да. За часть, исполненную сразу, взимается тейкерская комиссия, а за оставшуюся часть позднее может взиматься мейкерская комиссия.
