메이커 주문과 테이커 주문: 차이점, 수수료, 체결 방식

메이커-테이커 모델은 암호화폐 시장에서 처음 생긴 것이 아닙니다. 유동성을 공급하는 트레이더와 즉시 체결을 원하는 트레이더 사이의 균형을 맞추기 위해 전통 금융시장에서 오래전부터 사용해 왔습니다. 전통 거래소는 일반적으로 유동성 공급자에게 리베이트를 지급하고, 유동성을 가져가는 트레이더에게 수수료를 부과합니다. 암호화폐 거래소는 이 모델을 각기 다른 방식으로 도입했습니다. 많은 거래소가 양쪽 모두에 수수료를 부과하면서 메이커 수수료를 테이커 수수료보다 낮게 책정합니다. 일부 플랫폼은 메이커 수수료를 받지 않거나 마이너스 수수료를 적용하기도 합니다. 이 글에서는 메이커 주문과 테이커 주문의 차이뿐 아니라 시장가·지정가 주문, TP·SL 주문 등의 체결 방식과 오더북에 진입하는 시점, 부과될 수 있는 거래 수수료도 살펴보겠습니다.

메이커 주문이란?

메이커 주문은 호가창에 등록된 뒤 다른 트레이더가 체결할 때까지 대기하는 주문입니다. 시장에 유동성을 더하는 주문이기 때문에 메이커 주문이라고 부릅니다.

메이커 주문은 호가창의 매수·매도 양쪽에 모두 등록할 수 있습니다. 비트코인을 팔려는 트레이더도 메이커가 될 수 있고, 비트코인을 사려는 트레이더도 메이커가 될 수 있습니다. 주문을 호가창에 올려 다른 사람이 받아들일 때까지 대기하는 트레이더를 메이커라고 합니다.

메이커 주문은 주로 지정가 주문으로 제출합니다. 다만 지정가 주문은 제출 즉시 체결되지 않을 때만 메이커 주문이 됩니다. 제출과 동시에 기존 주문과 매칭되면 테이커 주문으로 처리됩니다.

거래소는 트레이더가 유동성을 공급하도록 유도하기 때문에 메이커 수수료는 대체로 테이커 수수료보다 낮습니다. 일부 거래소는 메이커 수수료를 0으로 책정하거나 메이커 리베이트를 제공하기도 합니다. 다만 메이커 주문은 다른 트레이더가 해당 가격을 받아들여야 체결되므로, 체결이 보장되지는 않습니다.

아래 그림은 메이커 주문이 호가창에서 대기하는 위치를 보여줍니다. 위쪽에는 매도 측 메이커 주문이 있어 트레이더들이 매수자에게 BTC를 팔기 위해 내놓은 상태입니다. 아래쪽에는 매수 측 메이커 주문이 있으며, 트레이더들이 BTC를 매수하는 데 사용할 USD를 대기시켜 놓았습니다. 매수와 매도 양쪽 모두 호가창에 유동성을 공급합니다.

테이커 주문이란?

테이커 주문은 호가창에 이미 나와 있는 유동성과 즉시 체결되는 주문입니다. 메이커가 낸 주문을 호가창에서 가져가 체결하기 때문에 테이커 주문이라고 부릅니다.

시장가 주문은 이용 가능한 최선의 가격에 즉시 체결되도록 제출되므로 항상 테이커 주문입니다. 지정가 주문도 기존 매수 또는 매도 주문과 즉시 체결되면 테이커 주문이 될 수 있습니다.

메이커 주문과 달리 테이커 주문은 다른 주문이 들어올 때까지 호가창에서 기다리지 않습니다. 이미 나와 있는 매수 또는 매도 주문을 이용합니다. 따라서 포지션에 빠르게 진입하거나 포지션을 정리하려는 트레이더에게 유용합니다.

테이커 주문은 유동성을 가져가기 때문에 수수료가 대체로 더 높습니다. 첫 호가에 유동성이 충분하지 않으면 슬리피지가 발생할 수도 있습니다.

따라서 테이커가 호가창의 특정 한쪽에만 해당하는 것은 아닙니다. 시장가 매수는 매도 쪽 유동성을 가져가고, 시장가 매도는 매수 쪽 유동성을 가져갑니다.

시장가 매수는 가장 낮은 매도 주문과 즉시 체결되며 테이커 수수료를 냅니다.

메이커와 테이커 주문 예시

비트코인 호가창에서 가장 낮은 매도 주문이 비트코인을 76,646.71달러에 약 115달러어치 판매하고 있다고 가정해 보겠습니다. 다음 매도 주문은 비트코인을 76,720.53달러에 약 1,290달러어치 판매하고 있습니다.

비트코인을 매수하기 위해 1,000달러 규모의 시장가 주문을 넣었다고 가정해 보겠습니다. 거래소는 가장 낮은 가격의 매도 주문부터 체결하며, 비트코인을 76,646.71달러에 약 115달러어치 매수합니다.

주문 금액 중 약 885달러가 아직 체결되지 않았으므로 거래소는 다음 매도 주문인 76,720.53달러로 넘어갑니다. 남은 주문 금액은 해당 가격에 매도 가능한 BTC를 매수하는 데 사용됩니다.

이제 가장 최근의 체결가는 76,646.71달러에서 76,720.53달러로 바뀌었으며, 차이는 73.82달러입니다.

주문 전체가 하나의 가격에 체결된 것은 아닙니다. 일부는 76,646.71달러에 체결됐고, 대부분은 76,720.53달러에 체결됐습니다. 따라서 평균 매수가격은 두 가격 사이에 형성됩니다. 예상 가격과 실제 평균 체결 가격의 차이를 슬리피지라고 합니다.

호가창에서 매도 주문을 미리 내놓고 기다리던 트레이더들이 메이커입니다. 이들의 유동성을 사용한 시장가 주문을 낸 당신은 테이커입니다.

메이커 수수료와 테이커 수수료

가상자산 거래소는 주문이 체결될 때 메이커 수수료와 테이커 수수료를 부과합니다. 주문을 호가창에 올리는 것만으로는 비용이 들지 않으며, 다른 트레이더가 주문을 체결해야 수수료가 발생합니다.

메이커 주문은 호가창에 유동성을 공급하므로 메이커 수수료는 일반적으로 더 낮습니다. 반면 테이커 주문은 이미 공급된 유동성을 이용하기 때문에 테이커 수수료가 대체로 더 높습니다. 다만 정확한 수수료율은 거래소와 시장, 이용자의 거래 수수료 등급에 따라 달라집니다.

한 거래소가 메이커 수수료 0.02%와 테이커 수수료 0.05%를 부과한다고 가정해 보겠습니다. 1만 달러를 거래하면 다음과 같습니다.

• 메이커는 2달러를 냅니다
• 테이커는 5달러를 냅니다

한 번의 거래에서는 차이가 작아 보여도 매일 많은 주문을 내는 트레이더에게는 수수료 차이가 상당히 커질 수 있습니다.

주문이 체결될 때마다 해당 체결분에 적용되는 수수료가 결정됩니다. 지정가 주문의 절반은 즉시 체결되고 나머지 절반은 호가창에서 대기하다가 체결된다면, 거래소는 다음과 같이 수수료를 부과할 수 있습니다.

• 즉시 체결된 부분에는 테이커 수수료
• 나중에 체결된 부분에는 메이커 수수료

Coinbase의 수수료 안내에서도 확인할 수 있듯이, 하나의 주문이라도 즉시 체결된 부분과 호가창에 대기하다 체결된 부분에는 서로 다른 수수료가 적용될 수 있습니다. 메이커 수수료가 항상 더 낮은 것은 아닙니다. 일부 거래소는 메이커와 테이커에 같은 수수료율을 적용하고, 메이커 수수료를 0으로 책정하거나 마이너스로 적용하는 곳도 있습니다. 거래량과 VIP 등급, 토큰 할인, 시장 유형, 프로모션 수수료율에 따라서도 실제 부담액이 달라질 수 있습니다.

메이커 및 테이커 수수료는 펀딩비, 대출 이자, 출금 수수료와 별개이며, 체결 가격에 포함되는 스프레드나 슬리피지도 별도로 발생할 수 있습니다.

주문 유형과 수수료 구분

시장가, 지정가, 손절매 또는 이익 실현 주문 중 무엇을 선택했는지만으로 메이커 주문인지 테이커 주문인지 결정되지는 않습니다. 수수료 구분은 주문이 체결될 때 오더북과 어떻게 상호작용하는지에 따라 달라집니다.

지정가 주문 하나에 메이커 수수료와 테이커 수수료가 모두 부과될 수도 있습니다. 주문 일부가 즉시 체결되고 나머지가 오더북에 등록되면, 거래소는 즉시 체결된 물량에 테이커 수수료를 부과하고 나중에 체결되는 나머지 물량에는 메이커 수수료를 부과합니다.

주문 설정 조건

주문 설정 조건은 주문을 제출하고 체결하거나 취소하는 방식을 조정하는 설정입니다. 별도의 주문 유형은 아니지만, 일부 설정은 메이커 수수료와 테이커 수수료 중 어떤 수수료를 내는지에 영향을 줄 수 있습니다.

메이커 여부를 직접 제어하는 설정은 Post Only입니다. 지정가 주문이 기존 주문과 즉시 매칭될 경우, 거래소는 테이커 수수료를 부과하는 대신 해당 주문을 취소하거나 거부합니다.

Reduce Only와 Close on Trigger는 주문이 오더북과 어떻게 상호작용하는지가 아니라 포지션을 어떻게 처리할지를 제어합니다. 따라서 Reduce Only 주문도 메이커 또는 테이커로 처리될 수 있습니다.

GTC, IOC, FOK, GTD와 같은 주문 유효 조건은 주문이 얼마나 오래 활성 상태를 유지하는지, 그리고 주문 물량을 얼마나 체결해야 하는지를 제어합니다. 이러한 조건은 수수료 구분에 영향을 줄 수 있지만, 최종 수수료는 주문이 오더북에서 체결을 기다리는지, 아니면 기존 유동성을 상대로 체결되는지에 따라 결정됩니다.

익절(TP) 또는 손절(SL)을 설정하면 오더북에 유동성이 추가될까?

꼭 그렇지는 않습니다. 포지션을 보유한 상태에서 익절가나 손절가를 설정해도, 일반적으로 지정한 트리거 가격에 도달하기 전까지 주문은 활성화되지 않습니다. 주문이 아직 오더북에 올라오지 않았으므로 이 단계에서는 유동성을 공급하지 않습니다.

트리거가 발동된 뒤에는 선택한 주문 유형에 따라 결과가 달라집니다.

• TP/SL 시장가 주문은 기존 주문과 즉시 체결되므로 유동성을 제거하고 테이커 수수료가 부과됩니다.
• TP/SL 지정가 주문은 즉시 체결되지 않고 오더북에 올라갈 때만 유동성을 공급합니다.
• 트리거가 발동된 지정가 주문이 기존 주문과 즉시 체결되면 유동성을 제거하고 테이커 수수료가 부과됩니다.

예를 들어 비트코인을 10만 달러에 롱 포지션으로 진입한 뒤 10만 5,000달러에 익절 트리거를 설정했다고 가정해 보겠습니다. 트리거 가격은 포지션 종료 주문을 언제 활성화할지 거래소에 알려줄 뿐입니다. 메이커 수수료와 테이커 수수료 중 어떤 수수료가 부과될지는 결정하지 않습니다.

10만 5,000달러를 지정가로 설정한 익절 주문은 트리거가 발동된 뒤 다음과 같은 상황이 발생할 수 있습니다.

상황 1: 주문이 즉시 체결되는 경우

10만 5,000달러에 비트코인을 사려는 매수자가 충분하다면 매도 주문은 기존 매수 주문과 즉시 체결됩니다. 주문이 오더북의 유동성을 제거하므로 테이커 수수료를 내게 됩니다.

상황 2: 매수자가 나타날 때까지 주문이 대기하는 경우

비트코인 가격이 10만 5,000달러에 도달하더라도 해당 지정가에 매수세가 충분하지 않을 수 있습니다. 이 경우 매도 주문은 오더북에 남아 다른 트레이더가 체결할 때까지 대기합니다. 주문이 유동성을 공급하므로 메이커 주문이 되고 메이커 수수료가 적용됩니다.

상황 3: 주문이 부분 체결되는 경우

10만 5,000달러에 매수자가 있더라도 주문 전체를 체결할 만큼 충분하지 않을 수 있습니다. 체결 가능한 수량은 즉시 체결되고 테이커 수수료가 부과됩니다. 체결되지 않은 나머지 수량은 오더북에 남으며, 이후 다른 트레이더가 체결하면 메이커 수수료가 부과됩니다.

대부분의 트레이더는 이런 작동 방식을 잘 알아차리지 못합니다. 특정 가격에 TP 또는 SL을 설정한 뒤 메이커 주문으로 처리될 것이라고 생각합니다. 하지만 가격을 설정했다고 해서 메이커 수수료가 보장되는 것은 아닙니다. TP 또는 SL은 해당 가격에 도달할 때까지 트리거 상태로 남고, 그 뒤 제출되는 주문은 메이커 주문일 수도, 테이커 주문일 수도 있으며, 두 유형이 함께 적용될 수도 있습니다. 거래 내역에서 주문의 각 부분이 어떻게 체결됐는지, 어떤 수수료가 부과됐는지 확인할 수 있습니다.

메이커 수수료만 내고 싶다면 거래소가 익절 주문에 지원하는 경우 Post Only를 사용할 수 있습니다. 다만 주문이 즉시 체결될 상황이라면 거래소가 해당 주문을 취소하거나 거부할 수 있습니다. 이렇게 하면 테이커 수수료는 피할 수 있지만, 익절 주문이 반드시 체결된다는 보장은 없습니다.

어떤 주문을 사용해야 할까?

메이커 주문과 테이커 주문 중 무엇을 선택할지는 체결 우선순위에 따라 달라집니다. 원하는 진입가나 청산가를 지정하고 낮은 수수료를 선호하며 주문이 체결될 때까지 기다릴 수 있는 트레이더에게는 메이커 주문이 적합합니다. 이러한 가격 통제 기능을 지원하는 플랫폼은 지정가 주문에 가장 적합한 거래소 목록에서 확인할 수 있습니다.

스캘퍼, 데이 트레이더처럼 즉시 체결을 우선시하거나 포지션을 빠르게 청산하려는 트레이더에게는 테이커 주문이 적합합니다. 일반적으로 비용이 더 많이 들며, 유동성이 부족할 때는 슬리피지가 발생할 수 있습니다.