暗号資産取引所の種類を解説：CEX、DEX、P2Pなど

暗号資産取引所にはさまざまな種類があり、資産の管理方法や取引の仕組みはそれぞれ異なります。中央集権型取引所ではユーザーアカウントや資産の管理を取引所が担いますが、分散型取引所ではトレーダーが自身のウォレットを使って取引します。そのほか、ハイブリッド型取引所、P2Pマーケットプレイス、インスタントスワップサービス、OTC取引デスクなどもあり、それぞれ異なる目的に特化しています。本記事では、各種取引所の仕組みや資産の管理者、主なメリットとリスクを解説し、暗号資産の購入や取引に適したサービスを選ぶためのポイントを紹介します。

暗号資産取引所とは

暗号資産取引所とは、デジタル資産の購入、売却、取引に利用するプラットフォームまたはプロトコルです。オーダーブックを使って買い手と売り手をマッチングする取引所もあれば、流動性プールを通じて取引を処理するものや、直接交換レートを提示するものもあります。

プラットフォームによっては、法定通貨の入金や現物取引、デリバティブ取引に対応し、暗号資産を個人のウォレットに出金できます。ステーキング、レンディング、取引ボット、コピートレードなどを提供する取引所もありますが、これらは取引所の基本機能に付随するサービスです。

暗号資産取引所の仕組み

暗号資産取引所は、種類によって取引の処理方法が異なります。中央集権型取引所では、ユーザーが口座に資金を入金し、取引所が内部システムで取引を記録します。暗号資産が取引所に入金または出金されるときにのみ、取引がブロックチェーン上に記録されます。

分散型取引所はユーザーのウォレットに接続し、スマートコントラクトや流動性プール、オンチェーンのオーダーブックを通じて取引を実行します。P2P取引所ではエスクローを利用してユーザー同士の直接取引を仲介し、インスタントスワップサービスでは交換レートを取得して、交換後の資産を指定されたウォレットに送ります。OTC取引デスクでは、大口取引によって公開市場の価格が動くのを避けるため、非公開で取引を手配します。

暗号資産取引所の種類

取引所の種類によって、資産管理、取引の執行方法、ユーザーの利用方法は異なります。その違いによって、利便性、管理権限、ユーザーが負う責任のバランスも変わります。

1. 中央集権型取引所

中央集権型取引所、略してCEXは、企業が運営する取引所です。ユーザーアカウントや預け入れられた資産を管理し、独自のシステムで取引を処理します。取引を始めるには、アカウントを作成し、必要に応じて本人確認を済ませたうえで、法定通貨または暗号資産を入金します。

資金を入金すると、秘密鍵は取引所が管理し、入金額がユーザーのアカウント残高に反映されます。取引は内部のオーダーブックとマッチングエンジンで処理されるため、すべての取引を個別にブロックチェーン上で記録する必要はありません。通常、ブロックチェーン上で取引が行われるのは、暗号資産が取引所に入金または出金されるときです。

中央集権型取引所の特徴

• アカウントによる利用：使い慣れたインターフェースで取引でき、個人のウォレットを接続したり管理したりする必要がありません。
• カストディ型の資産保管：秘密鍵は取引所が管理し、預け入れた資金は各ユーザーのアカウントに記録されます。
• 中央集権型の取引執行：内部のマッチングエンジンが売買注文を処理するため、すべての取引をオンチェーンで決済する必要はありません。
• 法定通貨での決済に対応：多くのCEXは、入出金に銀行振込、カード決済、外部の決済サービスを利用できます。
• KYCとコンプライアンス：取引所はユーザーの本人確認を行うほか、社内のコンプライアンス要件に該当する取引を審査することがあります。

中央集権型取引所のメリット & デメリット

2. 分散型取引所

分散型取引所、略してDEXでは、企業が管理する口座に資金を預けるのではなく、ユーザー自身の暗号資産ウォレットを使って取引します。取引はブロックチェーン上のプロトコルを通じて処理されるため、ユーザーは資産をより広く自ら管理でき、取引の履歴は公開情報として検証可能です。

凍結される可能性のある従来型の取引所口座はなく、パーミッションレスのプロトコルでは通常、ユーザーが自分の資金を移動させる際にKYCは必要ありません。相場が大きく変動する局面でも、特定の企業が運営するウェブサイトやアカウントシステムだけに依存せずに済みます。メインのフロントエンドが停止した場合も、別のインターフェースからアクセスできるプロトコルがあります。

ただし、その分、ユーザー自身が管理すべきことも増えます。秘密鍵、リカバリーフレーズ、ウォレットの権限、接続するネットワークを慎重に管理しなければなりません。ウォレットにアクセスできなくなったり、侵害されたりしても、通常、資金を復旧してくれるサポート窓口はありません。

分散型取引所の特徴

• ウォレットによる利用：従来型の取引所アカウントを作成して入金する代わりに、個人のウォレットを接続します。
• 自己管理：ユーザーは秘密鍵を自ら管理し、ウォレットから直接トランザクションを承認します。
• オンチェーンの透明性：取引やプロトコルの活動は、ブロックチェーン上の記録を通じて誰でも検証できます。
• スマートコントラクトによる執行：中央の運営者の判断ではなく、プロトコルに組み込まれたルールに従って取引が行われます。
• パーミッションレスなアクセス：多くのプロトコルでは、アカウント単位のKYCや出金承認なしでウォレットから取引できます。

分散型取引所のメリット & デメリット

AMM型・スワップ型DEX

AMM型・スワップ型DEXでは、流動性プールを通じて、あるトークンを別のトークンに交換できます。買い手と売り手をマッチングするのではなく、プール内の資産量をもとにプロトコルが交換レートを算出します。

ユーザーは取引手数料とブロックチェーンのネットワーク手数料を支払います。また、想定レートに近い価格で取引できるだけの流動性がプールにない場合、大口取引では価格への影響やスリッページが生じることがあります。流動性プロバイダーはスワップに使う資産を提供し、徴収された手数料の一部を受け取ります。

オーダーブック型DEXと無期限先物DEX

オーダーブック型DEXでは、中央集権型取引所に近い感覚で取引できます。成行注文や指値注文を出せるほか、利用可能な流動性を確認し、使い慣れたチャート画面で取引できます。

無期限先物DEXでは、ロング・ショートのポジション、レバレッジ、資金調達率、証拠金要件、清算などに対応しています。注文のマッチング方法はプラットフォームによって異なり、すべてをオンチェーンで処理する場合もあれば、高速なマッチングシステムを介した後、最終決済をブロックチェーンに記録する場合もあります。

3. ハイブリッド型取引所

ハイブリッド型取引所は、中央集権型取引所と分散型取引所の仕組みを組み合わせています。注文をすばやく処理するために中央集権型のマッチングエンジンを使いながら、資産の保管や最終決済をオンチェーンで行うことがあります。

具体的な仕組みはプラットフォームによって異なります。ウォレットから直接取引できるものもあれば、スマートコントラクトやプラットフォームが管理する口座に資金を預ける必要があるものもあります。そのため、「ハイブリッド」という呼び方だけでは、資産の管理者や出金の仕組みは分かりません。

ハイブリッド型取引所の特徴

• インフラの組み合わせ： 一部の処理は中央集権型システムが担い、資産の保管や決済はブロックチェーンネットワークに記録します。
• 注文をすばやくマッチング： 最終取引をオンチェーンで決済する前に、オフチェーンで注文をマッチングする場合があります。
• 柔軟な資産管理： 資産は自己管理の状態を保つ場合もあれば、取引中にスマートコントラクトへ移される場合もあります。

ハイブリッド型取引所のメリット & デメリット

4. P2P取引所

P2P取引所では、従来型のオーダーブックを介さず、買い手と売り手が個別に取引します。売り手は、取引する暗号資産、価格、支払い方法、数量を記載した広告を掲載します。

買い手がオファーを受け入れると、プラットフォームは売り手の暗号資産をエスクローに預けます。買い手は売り手に直接代金を支払い、入金が確認されると暗号資産が買い手に送られます。暗号資産取引所への銀行振込が限られている地域では、P2Pマーケットプレイスが役立ちます。

P2Pプラットフォームだからといって、必ずしも分散型とは限りません。中央集権型取引所が運営し、KYCを求め、エスクローや紛争対応を管理しているケースも多くあります。

P2P取引所の特徴

• ユーザーが作成する出品情報： 買い手と売り手は、希望価格、取引上限、支払い方法を記載したオファーを掲載します。
• エスクローによる保護： 売り手が入金を確認するまで、プラットフォームが暗号資産を一時的に預かります。
• 地域に応じた支払い方法： 銀行振込、モバイルウォレット、現金サービスなど、地域ごとのさまざまな方法で取引できます。
• 取引相手のプロフィール： 評価、取引完了率、取引履歴を参考に、取引相手を見極められます。
• 紛争解決： 取引について買い手と売り手の意見が食い違った場合、プラットフォームのサポートが証拠を確認できます。

P2P取引所のメリット & デメリット

5. インスタントスワップ取引所

インスタントスワップ取引所では、注文を出したり取引画面を操作したりせずに、ある暗号資産を別の暗号資産に交換できます。ユーザーは交換する資産を選び、数量と受取アドレスを入力して、必要な暗号資産を送金します。

サービスは、自社の流動性プロバイダーや接続先の取引所からレートを取得し、交換後の資産を指定されたウォレットに送ります。固定レートを提供するプラットフォームもあれば、スワップ完了までに変動する可能性のあるレートを適用するプラットフォームもあります。

インスタントスワップ取引所が必ずしも分散型とは限りません。サービスがノンカストディアルであっても、中央集権型の企業が運営している場合があります。また、自動コンプライアンス審査で本人確認書類や資金源を示す書類の提出を求められると、取引が遅れることもあります。

インスタントスワップ取引所の特徴

• 暗号資産を直接交換： オーダーブックを使わずに、ある資産を別の資産に交換できます。
• ウォレット間での送付： 交換後の資産は、ユーザーが指定した受取アドレスに直接送られます。
• 固定レートまたは変動レート： 価格の確定を優先するか、取引処理中のレート変動を受け入れるかを選べます。

インスタントスワップ取引所のメリット & デメリット

6. OTC暗号資産取引所

OTC取引では、買い手と売り手の間で大口取引を直接仲介し、注文全額を公開取引所のオーダーブックに出さずに売買を成立させます。OTCデスクが個別に提示した価格をもとに、当事者間で価格と決済方法に合意してから取引を完了します。

OTC取引は主に、公開市場の価格を動かすほどの大口注文を出す機関投資家、ファンド、マイナー、企業、個人投資家に利用されています。OTCデスクは暗号資産取引所や証券会社、独立系の取引会社が運営する場合があります。

OTC暗号資産取引所の特徴

• 個別の価格提示: 資産の種類や注文量、流動性、市場環境に応じてOTCデスクが価格を提示します。
• 大口取引の執行: 公開取引所のオーダーブックで大きなスリッページが発生しかねない注文を、OTCデスクが処理します。
• 直接決済: 資金や資産は、顧客とOTCデスクの間で合意した条件に従って移転されます。

OTC暗号資産取引所のメリットとデメリット

暗号資産市場と取引機能

運営形態だけでなく、利用できる市場や取引ツールによっても、暗号資産取引所を分類できます。

現物取引所

現物取引所では、ユーザーが実際の暗号資産を市場価格で売買できます。購入した資産は、通常そのまま保有するか、個人のウォレットに出金できます。

デリバティブ取引所

デリバティブ取引所では、暗号資産価格に連動する無期限契約、先物、オプションを取引できます。トレーダーはレバレッジを利用してロングまたはショートのポジションを取ることができ、原資産を保有する必要はありません。

ボット取引プラットフォーム

ボット取引プラットフォームでは、あらかじめ設定したルールに基づいて取引戦略を自動化できます。ボットは取引所に組み込まれている場合と、API経由で接続する場合があります。当社の 暗号資産ボット取引プラットフォーム ページでは、利用可能な選択肢を紹介しています。

コピートレードプラットフォーム

コピートレードプラットフォームでは、他のトレーダーのポジションを自動で複製できます。運用成果は、選んだトレーダーや市場環境、リスク設定によって異なります。主要な暗号資産コピートレードプラットフォームを比較できます。

暗号資産取引所の比較

以下の表では、各タイプの取引所について、資産の管理方法、本人確認、取引の執行方法、主なリスクを比較しています。

自分に合った取引所の種類は？

どのタイプの取引所が適しているかは、暗号資産をどのように利用するか、また自分でどこまで管理したいかによって異なります。

• 初心者: 中央集権型取引所なら、利用を始めやすく、法定通貨での決済やカスタマーサポートも利用できます。
• アクティブトレーダー: 流動性の高いCEXやオーダーブック型DEXなら、迅速な執行や高度な注文機能を利用できます。
• 自己管理を重視するユーザー: 分散型取引所では、ウォレットの管理権限をユーザー自身が保持できます。
• 現地通貨を使うユーザー: P2P取引所では、各地域の銀行や決済方法を利用できます。
• 手軽に交換したい場合: Instant Swap取引所なら、チャートやオーダーブックを使わずに交換できます。
• 大口トレーダー: OTCデスクなら、市場への影響を抑えながら非公開の取引を処理できます。

取引所を選ぶ前に確認したいこと

資産管理: 秘密鍵を誰が管理するのか、出金の仕組みはどうなっているのかを確認しましょう。

セキュリティ: 運営実績、準備金証明、監査の状況、アカウント保護策を確認しましょう。

流動性: オーダーブックの厚みがあるほど、一般にスプレッドが狭くなり、取引も有利に執行されます。

手数料: 取引、出金、ネットワーク、スプレッド、資金調達にかかるコストを確認しましょう。

利用条件: 地域制限、KYC要件、利用可能な決済方法を確認しましょう。

信頼性: 稼働状況、取引処理、カスタマーサポートの対応状況を確認しましょう。

要点

暗号資産プラットフォームがどのような種類に分類されるのかを理解すると、その見方が変わります。取引画面だけを見るのではなく、資産を誰が管理し、取引がどこで決済され、自分にはどのような責任が残るのかがわかるようになります。気になるプラットフォームがあれば、当サイトの 暗号資産取引所レビュー では、すべてのCEXやDEXを一括りにせず、それぞれの取引所を個別に評価しています。