暗号資産取引所の種類を解説：CEX、DEX、P2Pなど

暗号資産取引所にはさまざまな種類があり、資産の管理方法や取引の仕組みはそれぞれ異なります。中央集権型取引所ではユーザーアカウントや資産の管理を取引所が担いますが、分散型取引所ではトレーダーが自身のウォレットを使って取引します。そのほか、ハイブリッド型取引所、P2Pマーケットプレイス、インスタントスワップサービス、OTC取引デスクなどもあり、それぞれ異なる目的に特化しています。本記事では、各種取引所の仕組みや資産の管理者、主なメリットとリスクを解説し、暗号資産の購入や取引に適したサービスを選ぶためのポイントを紹介します。

暗号資産取引所とは

暗号資産取引所とは、デジタル資産の購入、売却、取引に利用するプラットフォームまたはプロトコルです。オーダーブックを使って買い手と売り手をマッチングする取引所もあれば、流動性プールを通じて取引を処理するものや、直接交換レートを提示するものもあります。

プラットフォームによっては、法定通貨の入金や現物取引、デリバティブ取引に対応し、暗号資産を個人のウォレットに出金できます。ステーキング、レンディング、取引ボット、コピートレードなどを提供する取引所もありますが、これらは取引所の基本機能に付随するサービスです。

暗号資産取引所の仕組み

暗号資産取引所は、種類によって取引の処理方法が異なります。中央集権型取引所では、ユーザーが口座に資金を預け、取引所は内部システムで取引を記録します。取引がブロックチェーン上に記録されるのは、暗号資産が取引所に入金されたとき、または取引所から出金されたときだけです。

分散型取引所はユーザーのウォレットに接続し、スマートコントラクトや流動性プール、オンチェーンのオーダーブックを通じて取引を実行します。P2P取引所ではエスクローを利用してユーザー同士の直接取引を仲介します。一方、インスタントスワップのプラットフォームは交換レートを提示し、交換後の資産を指定されたウォレットに送金します。OTCデスクは、大口取引によって公開市場の価格が変動しないよう、相対で取引を手配します。

暗号資産取引所の種類

取引所の種類によって、資産の管理方法や取引の執行方法、ユーザーの利用方法は異なります。その違いが、利便性、コントロール、ユーザーが負う責任のバランスを左右します。

1. 中央集権型取引所

中央集権型取引所（CEX）は、企業が運営し、ユーザーアカウントの管理や預け入れられた資産の保管、独自システムを通じた取引処理を行います。ユーザーは口座を開設し、必要に応じて本人確認を済ませたうえで、法定通貨や暗号資産を入金すると取引を始められます。

入金後は取引所が秘密鍵を管理し、ユーザーの口座残高に入金額を反映します。売買は取引所内の注文板とマッチングエンジンを通じて処理されるため、すべての取引を個別にブロックチェーンへ記録する必要はありません。一般に、ブロックチェーン上で取引が発生するのは、暗号資産を取引所に入金するとき、または出金するときです。

中央集権型取引所の特徴

• アカウントベースの利用：個人のウォレットを接続したり管理したりせず、使い慣れたインターフェースから取引できます。
• カストディ型の資産保管：取引所が秘密鍵を管理し、各ユーザーの口座に預け入れられた資金を記録します。
• 中央集権型の取引執行：取引所内のマッチングエンジンが売買注文を処理するため、すべての取引をオンチェーンで決済する必要はありません。
• 法定通貨での決済に対応：多くのCEXは、入出金に銀行振込やカード、サードパーティの決済サービスを利用できます。
• KYCとコンプライアンス：取引所はユーザーの本人確認を行う場合があり、社内のコンプライアンス要件に該当する取引を審査することもあります。

中央集権型取引所のメリット & デメリット

2. 分散型取引所

分散型取引所（DEX）では、企業が管理する口座に資金を預けるのではなく、ユーザー自身の暗号資産ウォレットを使って取引します。取引はブロックチェーン上のプロトコルを通じて処理されるため、ユーザーは資産をより自由に管理でき、取引履歴も公開情報として検証できます。

従来型の取引所口座は存在しないため、口座を凍結されることはありません。また、パーミッションレスのプロトコルでは、ユーザーが自身の資金を移動する際にKYCを求めないのが一般的です。相場が大きく変動しているときも、ユーザーが特定の企業のウェブサイトやアカウントシステムだけに依存することはありません。メインのフロントエンドが停止しても、別のインターフェースから利用できるプロトコルもあります。

一方で、ユーザー自身が負う責任は大きくなります。秘密鍵やリカバリーフレーズ、ウォレットの接続権限、利用するネットワークを慎重に管理する必要があります。ウォレットへのアクセスを失ったり、侵害されたりした場合、資金を取り戻してくれるサポートチームは通常ありません。

分散型取引所の特徴

• ウォレットベースの利用：従来型の取引所口座を開設して入金する代わりに、個人のウォレットを接続して利用します。
• 自己管理：ユーザーは秘密鍵を自ら管理し、ウォレットから直接取引を承認します。
• オンチェーンの透明性：取引やプロトコルの稼働状況は、ブロックチェーンの記録を通じて誰でも検証できます。
• スマートコントラクトによる執行：中央の運営者の判断ではなく、プロトコルに組み込まれたルールに従って取引が実行されます。
• パーミッションレスな利用：多くのプロトコルでは、口座単位のKYCや出金承認を受けずに、ウォレットから取引できます。

分散型取引所のメリット & デメリット

AMM型・スワップ型DEX

AMM型・スワップ型DEXでは、流動性プールを通じてトークンを別のトークンに交換できます。買い手と売り手をマッチングするのではなく、プール内にある資産をもとにプロトコルが交換レートを算出します。

ユーザーは取引手数料とブロックチェーンのネットワーク手数料を支払います。プールに想定レート付近の流動性が十分にない場合、大口取引では価格への影響やスリッページが生じることもあります。スワップに使われる資産は流動性プロバイダーが提供し、集められた手数料の一部を受け取ります。

オーダーブック型・パーペチュアル型DEX

オーダーブック型DEXは、中央集権型取引所に近い取引環境を提供します。ユーザーは成行注文や指値注文を出し、利用可能な流動性を確認しながら、見慣れたチャート形式のインターフェースで取引できます。

パーペチュアル型DEXでは、ロングとショートのポジション、レバレッジ、ファンディングレート、証拠金要件、清算といった機能が利用できます。注文のマッチング方法はプラットフォームによって異なり、すべてをオンチェーンで行う場合もあれば、より高速なマッチングシステムを利用し、最終的な決済を後からブロックチェーンに記録する場合もあります。

3. ハイブリッド型取引所

ハイブリッド型取引所は、中央集権型と分散型の取引方式を組み合わせています。注文を迅速に処理するために中央集権型のマッチングエンジンを使いながら、資産の保管や最終的な決済をオンチェーンで行う場合があります。

具体的な仕組みはプラットフォームごとに異なります。ユーザーがウォレットから直接取引できるものもあれば、スマートコントラクトやプラットフォームが管理する口座に資金を預ける必要があるものもあります。そのため、「ハイブリッド」という言葉だけでは、誰が資産を管理するのか、出金がどのように行われるのかは分かりません。

ハイブリッド取引所の特徴

• 複合型のインフラ: 一部の処理は中央集権型のシステムで行い、資産の保管や決済はブロックチェーン上に記録します。
• 高速な注文マッチング: 最終的な取引がオンチェーンで決済される前に、オフチェーンで注文をマッチングする場合があります。
• 柔軟な資産管理: 取引中も資産を自己管理できるほか、スマートコントラクトに預けることもできます。

ハイブリッド取引所のメリット&デメリット

4. P2P取引所

P2P取引所では、従来型のオーダーブックを介して取引を処理するのではなく、個人の買い手と売り手を直接つなぎます。売り手は、取引したい暗号資産、価格、支払い方法、数量を記載した広告を掲載します。

買い手がオファーを受け入れると、プラットフォームは売り手の暗号資産をエスクローに預けます。買い手は売り手に直接代金を支払い、支払いが確認されると暗号資産が買い手に送られます。銀行から暗号資産取引所への直接入金が制限されている地域では、P2Pマーケットプレイスが役立ちます。

P2Pプラットフォームが必ずしも分散型とは限りません。中央集権型取引所が運営するものも多く、KYCが必要な場合や、エスクローや紛争解決の手続きをプラットフォームが管理する場合もあります。

P2P取引所の特徴

• ユーザーが掲載する取引条件: 買い手と売り手は、希望価格、取引限度額、支払い方法を記載したオファーを公開します。
• エスクローによる保護: プラットフォームは、売り手が代金の受け取りを確認するまで暗号資産を一時的に預かります。
• 地域に応じた支払い方法: 銀行振込、モバイルウォレット、現金サービスなど、地域ごとのさまざまな方法で取引できます。
• 取引相手のプロフィール: 評価、取引完了率、取引履歴を参考に、取引相手となる可能性のあるユーザーを判断できます。
• 紛争解決: 取引をめぐって買い手と売り手の意見が食い違った場合、プラットフォームのサポートが証拠を確認できます。

P2P取引所のメリット&デメリット

5. インスタントスワップ取引所

インスタントスワップ取引所では、注文を出したり取引画面を操作したりせずに、ある暗号資産を別の暗号資産へ交換できます。ユーザーは交換する資産を選び、数量と受取アドレスを入力して、必要な暗号資産を送金します。

サービスは、独自の流動性プロバイダーや提携する取引所からレートを取得し、交換後の資産を指定されたウォレットに送ります。固定レートを提示するプラットフォームもあれば、スワップの完了前に変動する可能性のある変動レートを採用するところもあります。

インスタントスワップ取引所が必ずしも分散型とは限りません。カストディを行わないサービスでも、中央集権型の企業が運営している場合があります。また、自動コンプライアンス審査で本人確認書類や資金源を示す書類の提出が求められると、取引が遅れることがあります。

インスタントスワップ取引所の特徴

• 暗号資産を直接交換: オーダーブックを使わずに、ある資産を別の資産に交換できます。
• ウォレット間での送付: 交換後の資産は、ユーザーが指定した受取アドレスに直接送られます。
• 固定レートまたは変動レート: 価格を確定させるか、取引処理中の価格変動を受け入れるかを選べます。

インスタントスワップ取引所のメリット&デメリット

6. OTC暗号資産取引所

OTC取引デスクでは、大口取引の全量を公開取引所のオーダーブックに出すことなく、買い手と売り手の間で直接取引を手配します。取引デスクが個別に見積もりを提示し、当事者間で価格と決済方法に合意してから取引を完了します。

OTC取引は主に、機関投資家、ファンド、マイナー、企業、そして公開市場の価格を動かすほど大きな注文を出す個人に利用されています。こうした取引デスクは、暗号資産取引所、証券会社、独立系のトレーディング会社などが運営しています。

OTC暗号資産取引所の特徴

• 個別見積もり: 取引デスクは、資産の種類、注文数量、流動性、市場環境を踏まえて価格を提示します。
• 大口取引の執行: OTC取引デスクは、公開取引所のオーダーブックで大きなスリッページを引き起こしかねない注文を処理します。
• 直接決済: 資金や資産は、顧客と取引デスクが合意した条件に従って移転されます。

OTC暗号資産取引所のメリット&デメリット

暗号資産市場と取引機能

運営形態だけでなく、利用できる市場や取引ツールによっても、暗号資産取引所を分類できます。

現物取引所

現物取引所では、ユーザーが実際の暗号資産を市場価格で売買できます。購入した資産は、通常そのまま保有するか、個人のウォレットに出金できます。

デリバティブ取引所

デリバティブ取引所では、暗号資産価格に連動する無期限契約、先物、オプションを取引できます。トレーダーはレバレッジを利用してロングまたはショートのポジションを取ることができ、原資産を保有する必要はありません。

ボット取引プラットフォーム

ボット取引プラットフォームでは、あらかじめ設定したルールに基づいて取引戦略を自動化できます。ボットは取引所に組み込まれている場合と、API経由で接続する場合があります。当社の 暗号資産ボット取引プラットフォーム ページでは、利用可能な選択肢を紹介しています。

コピートレードプラットフォーム

コピートレードプラットフォームでは、他のトレーダーのポジションを自動で複製できます。運用成果は、選んだトレーダーや市場環境、リスク設定によって異なります。主要な暗号資産コピートレードプラットフォームを比較できます。

暗号資産取引所の比較

以下の表では、各タイプの取引所について、資産の管理方法、本人確認、取引の執行方法、主なリスクを比較しています。

自分に合った取引所の種類は？

どのタイプの取引所が適しているかは、暗号資産をどのように利用するか、また自分でどこまで管理したいかによって異なります。

• 初心者: 中央集権型取引所なら、利用を始めやすく、法定通貨での決済やカスタマーサポートも利用できます。
• アクティブトレーダー: 流動性の高いCEXやオーダーブック型DEXなら、迅速な執行や高度な注文機能を利用できます。
• 自己管理を重視するユーザー: 分散型取引所では、ウォレットの管理権限をユーザー自身が保持できます。
• 現地通貨を使うユーザー: P2P取引所では、各地域の銀行や決済方法を利用できます。
• 手軽に交換したい場合: Instant Swap取引所なら、チャートやオーダーブックを使わずに交換できます。
• 大口トレーダー: OTCデスクなら、市場への影響を抑えながら非公開の取引を処理できます。

取引所を選ぶ前に確認したいこと

資産管理: 秘密鍵を誰が管理するのか、出金の仕組みはどうなっているのかを確認しましょう。

セキュリティ: 運営実績、準備金証明、監査の状況、アカウント保護策を確認しましょう。

流動性: オーダーブックの厚みがあるほど、一般にスプレッドが狭くなり、取引も有利に執行されます。

手数料: 取引、出金、ネットワーク、スプレッド、資金調達にかかるコストを確認しましょう。

利用条件: 地域制限、KYC要件、利用可能な決済方法を確認しましょう。

信頼性: 稼働状況、取引処理、カスタマーサポートの対応状況を確認しましょう。

要点

暗号資産プラットフォームがどのような種類に分類されるのかを理解すると、その見方が変わります。取引画面だけを見るのではなく、資産を誰が管理し、取引がどこで決済され、自分にはどのような責任が残るのかがわかるようになります。気になるプラットフォームがあれば、当サイトの 暗号資産取引所レビュー では、すべてのCEXやDEXを一括りにせず、それぞれの取引所を個別に評価しています。